4月9日，天瑞水泥股价尾盘瞬时大跌，15分钟内跌幅达99%，盘中股价一度跌至0.035港元/股，当日报收0.048港元/股，跌幅达99.04%，市值为1.4亿港元。随后在4月10日，天瑞水泥发布股票停牌公告，公司股票停牌至今。

在此之前，天瑞水泥一直是全国第九大水泥制造商，市占率在全国约为1.84%，多年来一直处于盈利状态，那么，一个如此蒸蒸日上的企业为何会忽然市值暴跌呢？

资本市场始终暗流涌动，潮起潮落只在瞬息之间，天瑞水泥的闪崩离不开低迷行情下水泥业务的量价齐跌，也与中薇金融的做空有着密不可分的关系。

天瑞水泥股价闪崩背后

金融领域的神秘“林氏夫妇”浮出水面

根据富途证券交易数据，在天瑞水泥闪崩当日，中薇金融控股有限公司以2004.6万股净卖出第一名。“中薇”的全称，是中薇金融控股有限公司，同时也是一家港股上市公司，其以“投资+投行”的业务模式，打造综合性金融服务平台，同时依托于蔷薇控股股份有限公司等主要股东的强力支持，协助合作伙伴有效联通海外优势资源及先进技术，联合国际投资者把握中国市场机遇，共享经济发展成果。

据悉，作为天瑞水泥的控股股东，李留法、李凤娈此前已多次质押天瑞水泥股票进行融资，尽管中薇金融自身也有贷款融资业务，但随着中薇金融近期发生股权转让，让林乐、林治洪这对隐藏的金融档夫妻也跃入大家的视线，这让天瑞水泥事件更为盘根交错。

中民投创办于2014年，并在很短的时间内，就成立了中民投资本、中民投国际、中民投亚洲三大资管平台。其中，中民投亚洲的核心平台即为中民金融，这是中民投于2015年收购控股的一家香港上市公同。

从中民投计划入主起，中民金融就故事不断，史玉桂、徐翔乖香港富豪郑裕彤御用经纪鼎佩证券等的身形不断浮现。在2018年7月中民投创始人董文标卸任前后，中民投旗下中民金融也发生了一系列股权和大事变化。

作为民生系的关键人物，林治洪也占据着极为重要的地位，上世纪90年代，林治洪在东京三菱银行和民生银行大连分行工作，因能力出众迅速被提拔为系统内最年轻的分行级领导。2005年，林治洪再次被调至中国民生银行总行，担任国际业务部总经理，2015年，林治洪出任恒丰银行行长，成为了当时12家全国性股份制银行中最年轻的“70后”掌舵者。而其配偶林乐，于2002年7月至2015年12月于民生银行广州分行工作，2016年3月至2017年4月其任职于中国平安证券(香港)有限公司，最后担任职务为执行董事、首席执行官及总经理；2019年7月至今担任昆仑健康保险股份有限公司（简称昆仑健康）董事长2023年8月29日上任中薇金融执行董事、董事会主席，年薪350万港元。

林治洪的妻子林乐，同样有着民生系的履历。2002年，彼时21岁的林乐进入民生银行工作。2012年，她开始担任民生银行广州分行行长助理。3年后她担任平安证券担任香港法人代表、CEO兼总经理。2018年，林乐加盟昆仑健康保险2019年3月担任临时负责人，经银保监会批复，林乐于2018年6月担任昆仑健康董事。在短短一年时间里，林乐在昆仑健康连跳几级，出奇的顺风顺水，年轻有为。

可以看出，林乐、林治洪这对金融节神秘的“夫妻档”，均有民生银行工作背景，且与“民生系”包括董文标出走后组建的中民投纠葛颇深。

上市公司错综复杂的矛盾纠葛

金融行业，从来都少不了突如其来与跌宕起伏，能够一帆风顺的极为罕见，即使是这对夫妻也不例外。2016年，恒丰银行突然宣布解除林治洪的行长职务，甚至在被免职当天对此都一无所知，这件事在当时成为不少媒体的头条新闻，一度被发酵和猜测。

不过，这件事并没有影响到林治洪的仕途，2017年，林治洪“杀”回金融领域，他携手包括史玉柱在内多个知名大佬以及包括曾任民生银行计划财务部总经理的孙先朗在内的“前同事们“共同创立了蔷薇控股，并担任董事长一职。

蔷薇控股成立的当初可谓是风光无限，表面上看来，蔷薇控股无控股股东和实际控制人，但其实其15家初始股东的背景复杂，其中除中民投亦为股东外，还有多家背景与中民投的股东重合，如巨人、亿达以及富豪景百孚等。因此，蔷薇控股也被视为民生系控制的“小中民投”。

之前，中民投尚在前民生银行董事长董文标的治理下出资10亿元，获得了蔷薇8-47%的原始股份，但其实，蔷薇的实缴资本，并没有118亿元这么多，至少，代表林治洪权益的宁波华山君德投资合伙企业，就没有实缴出资。相当于，林治洪并没有付出什么成本，就收获了超过80亿元的"创业资金"。

多年过去，当初投入颇多的股东却并未收获红利，这样的结果令矛盾开始展现，2021年林治洪以境外上市需要为名，将蔷薇主要资产大树科技的股权，下沉到第二层股东蔷薇创新产业投资(宁波)有限公司，同时大幅增加了创始者和管理层的持股，蔷薇那15家原始股东的权益，被大幅摊薄。

这样的举措加剧了原始股东们的矛盾，不少早期合伙人与股东也开始萌生去意，一波未平一波又起，2022年，蔷薇资本再次被卷入一起内幕交易案件，据悉，林治洪在与精达股份实控人李某荣进行两次微信语音通话后，迅速安排蔷薇资本几乎全仓买入精达股份，并在第二天以近乎涨停的价格全数卖出，获利超过127万元。这一明目张胆的内幕交易行为最终难逃监管的制裁。蔷薇资本的违法获利被没收，并处以两倍的罚款，而林治洪个人也领到了50万元的顶格罚单。

在举报信中，也直指以董文标为代表的原管理层的违法六大违规问题，这给中民投带来的直接损失高达180亿元。

今年3月20日，据联交所披露，蔷薇控股股份有限公司（以下简称：蔷薇控股）与珠海国资委旗下珠海大横琴集团有限公司（以下简称：大横琴集团）上周五签订协议，包括蔷薇控股计划悉数出售手上100.43亿股或28.93%中薇金融控股有限公司（以下简称：中薇金融）予大横琴集团，每股作价0.08963191港元，涉资8.99亿港元，同时将上述股份所附的所有投票权、权利、权益转让给大横琴集团。

尽管蔷薇控股后的大佬都颇有名望，但只用了两年时间，这些大佬们便都陷入了各自的困境之中，史玉柱3亿投资已减值1亿，2019年巨人网络在年报中披露，蔷薇控股出现403万元的累计损失。2020年年报显示，巨人网络又计提蔷薇控股5885万元的累计损失，这一损失是上一年度损失的10倍。2021年半年报显示，巨人网络再次计提6211.25万元。至此，当初的3亿元投资，已有1亿元被减值，折价33%。

由此可见，上市公司间的内斗始终不曾退出金融行业舞台，在这场上市公司的内斗中，最终带来的均是不良影响，并且没有出现过任何赢家。